Chinas größtes Netzwerk für Online-Spiele und soziale Medien

Nach unserer Ansicht ist Tencent nach wie vor eines der besten Unternehmen im chinesischen Internetmarkt. Wir sind der Meinung, dass es sich um ein hochwertiges Unternehmen mit einem starken Managementteam handelt, und wir besitzen seit mehr als 15 Jahren Aktien des Unternehmens.

Der Technologieriese ist das größte Social-Media-Netzwerk und Online-Gaming-Unternehmen in China mit wachsenden Geschäftsfeldern in den Bereichen Online-Werbung, Cloud-Services und E-Payment/E-Commerce. Obwohl die Monetarisierung einiger neuerer Geschäftsbereiche noch in einer frühen Phase steckt und der Großteil der Einnahmen immer noch aus dem Bereich Gaming stammt, glauben wir, dass die Verbraucher irgendwann anfangen werden, mehr für Dienste wie Videos und Musik zu bezahlen, und Unternehmen daher anfangen sollten, mehr für Werbung auszugeben.

Tencent hat seine Innovationsfähigkeit und sein proaktives Verhalten in Bezug auf Regulierungen unter Beweis gestellt. Im Laufe der Jahre ist die Plattform stark gewachsen, doch jetzt haben sich die Wachstumsaussichten normalisiert, da die bestehenden Geschäftsbereiche zu reifen beginnen und die neuen Geschäftsbereiche die kritische Masse noch nicht erreicht haben. Das Unternehmen hat sich von auslaufenden Investitionen getrennt, um Werte freizusetzen und Cash zu beschaffen. Bis 2022 könnte das Wachstum aufgrund des politischen Überhangs eine Herausforderung bleiben, aber wir glauben dennoch, dass das Management die neueren Geschäftsbereiche weiter ausbauen und in die Zukunft des Unternehmens investieren wird. Die regulatorischen Herausforderungen, die in den letzten zwei Jahren andauerten, haben sich inzwischen gelockert. Die Genehmigungen für neue Spiele wurden im April 2022 wieder aufgenommen, und obwohl Tencent in diesen jüngsten Runden keine neuen Lizenzen zugesprochen wurden, glauben wir, dass dies nur eine Frage der Zeit ist.

Der Technologieriese ist das größte Social-Media-Netzwerk und Online-Gaming-Unternehmen in China mit wachsenden Geschäftsfeldern in den Bereichen Online-Werbung, Cloud-Services und E-Payment/E-Commerce. Obwohl die Monetarisierung einiger neuerer Geschäftsbereiche noch in einer frühen Phase steckt und der Großteil der Einnahmen immer noch aus dem Bereich Gaming stammt, glauben wir, dass die Verbraucher irgendwann anfangen werden, mehr für Dienste wie Videos und Musik zu bezahlen, und Unternehmen daher anfangen sollten, mehr für Werbung auszugeben.

Tencent hat seine Innovationsfähigkeit und sein proaktives Verhalten in Bezug auf Regulierungen unter Beweis gestellt. Im Laufe der Jahre ist die Plattform stark gewachsen, doch jetzt haben sich die Wachstumsaussichten normalisiert, da die bestehenden Geschäftsbereiche zu reifen beginnen und die neuen Geschäftsbereiche die kritische Masse noch nicht erreicht haben. Das Unternehmen befindet sich in einem frühen Monetarisierungsstadium, in dem die meisten Einnahmen noch aus dem Gaming stammen, mit wachsenden Geschäften in den Bereichen Online-Werbung, Cloud Services und E-Commerce. Es dürfte weiterhin von der Zunahme der Alltagstechnologie und der intelligenten Geräte profitieren. Wir sind der Meinung, dass das Unternehmen über ein visionäres Management verfügt, gut mit den Anteilseignern abgestimmt ist und über hohe Governance-Standards verfügt. Der Gegenwind der letzten Zeit (z. B. sich ändernde Vorschriften, zunehmender Wettbewerb) ist vorübergehend und hat die Bewertungen unserer Meinung nach attraktiv gemacht.

Werbeeinnahmen (USD pro Stunde)

Zeitanteil für die Nutzung einer mobilen App

Quelle: : Unternehmensberichte, FSSA Investment Managers, Stand: 30. April 2023

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