Beschleunigtes Wachstum in einer wenig durchdrungenen Kategorie

In Indien sind viele wesentliche Verbraucherkategorien in den letzten zehn Jahren schnell gewachsen. Inzwischen sind ihre Vertriebsnetze gut durchdrungen und wir glauben, dass sich das Wachstum wahrscheinlich verlangsamen wird. Deshalb dürften die attraktivsten Wachstumschancen in anderen Kategorien zu finden sein.

Ein Beispiel ist die Klimaanlagenbranche. In Indien werden gegenwärtig nur 6 Millionen Klimaanlagen pro Jahr verkauft, während es in China 70 Millionen pro Jahr sind. Da jedoch die Einkommen der Verbraucher steigen und die Kaufkraft zunimmt, glauben wir, dass Indiens anspruchsvolle Verbraucher beginnen werden, ihren Lebensstil zu verbessern – und wir erwarten, dass die Klimatisierungsbranche davon profitieren wird.

Blue Star ist ein führender Klimaanlagenhersteller in Indien, der über eine starke Marktposition als Konsumgüterhersteller verfügt und seinen Marktanteil kontinuierlich ausgebaut hat, von 5% in 2011 auf 13,5% im GJ 2023. Seit vielen Jahren sind wir Anteilseigner von Blue Star. Das Unternehmen hat vor Kurzem erschwinglichere Modelle auf den Markt gebracht und ist in angrenzende Kategorien wie Luftkühler, Luftreiniger und Wasseraufbereiter eingestiegen. Diese neuen Kategorien, die ebenfalls eine niedrige Marktdurchdringung aufweisen, könnten sich in den kommenden Jahren zu großen Geschäften entwickeln und zu neuen Wachstumsmotoren für Blue Star werden. In Anbetracht des aktuellen Pro-Kopf-Einkommens in Indien glauben wir, dass sich die Nachfrage nach Klimaanlagen mit der Zeit beschleunigen und deutlich wachsen dürfte.

Geringe Marktdurchdringung von Klimaanlagen in Indien

Der Marktanteil von Blue Star hat sich mehr als verdoppelt

Quelle: Unternehmenspräsentationen, Kotak Securities, Stand: 31. Mai 2023.

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