Avertissement Cliquez ici pour agrandir
Avertissement J'ai lu et j'accepte les modalités, cliquez ici pour réduire la fenêtre

Il s’agit d’une promotion financière pour la Stratégie des marchés émergents mondiaux de First Sentier. Ces informations sont destinées aux clients professionnels uniquement dans l’EEE et ailleurs où la loi l’autorise. L’investissement implique certains risques, notamment :

  • La valeur des investissements et tout revenu provenant de ceux-ci peuvent baisser ou augmenter et ne sont pas garantis. Les investisseurs peuvent récupérer beaucoup moins que le montant initialement investi.
  • Risque de change : le Fonds investit dans des actifs libellés dans d’autres devises ; les variations des taux de change affecteront la valeur du Fonds et pourraient générer des pertes. Les décisions de contrôle des devises prises par les gouvernements pourraient affecter la valeur des investissements du Fonds et entraîner le report ou la suspension des rachats de ses actions. 
  • Risque lié aux marchés émergents : Les marchés émergents ont tendance à être plus sensibles à la conjoncture économique et politique que les marchés développés. D’autres facteurs comprennent un risque de liquidité plus élevé, des restrictions sur l’investissement ou le transfert d’actifs, un règlement défaillant/en retard et des difficultés à valoriser les titres.

Pour plus de détails sur les entreprises émettant ces informations et sur les fonds auxquels elles font référence, veuillez consulter les Conditions générales et les Informations importantes.  

Pour une description complète des conditions d’investissement et des risques, veuillez consulter le Prospectus et le Document d’information clé pour l’investisseur (DICI) pour chaque Compartiment. 

Si vous avez des doutes quant à l’adéquation de nos fonds à vos besoins d’investissement, veuillez demander des conseils en investissement.

Les entreprises de biens de consommation bénéficient d’une demande croissante sur les marchés émergents

Les taux de pénétration des biens et services sont faibles et le niveau élevé d’informalité dans les pays des marchés émergents dresse souvent d’importantes barrières à l’entrée. Cela facilite un environnement concurrentiel bénin qui permet aux entreprises dominantes de générer des marges élevées et un robuste flux de trésorerie disponible.

Notre philosophie d’investissement consiste à donner la priorité à l’investissement dans des entreprises de haute qualité, puis à les conserver sur le long terme. À notre avis, les meilleures entreprises à acquérir sont celles qui peuvent déployer des capitaux à des taux de rendement élevés et différentiels et qui sont gérées par des personnes remarquables. Nous avons souvent retrouvé ces « composantes structurelles » parmi les principales entreprises de biens de consommation des marchés émergents. Les taux de pénétration des biens et services sont faibles, ce qui offre un contexte favorable à long terme pour la demande, et le haut niveau d’informalité dans les pays émergents dresse souvent d’importantes barrières à l’entrée. Cela facilite un environnement concurrentiel bénin qui permet aux entreprises dominantes de générer des marges élevées et un robuste flux de trésorerie disponible, ce qui entraîne des rendements élevés pour les propriétaires de ces entreprises.

Sur ce thème, nous possédons plusieurs groupes de restaurants qui opèrent sur les marchés émergents et bénéficient de ces caractéristiques. Le premier est Yum China, qui exploite les franchises KFC et Pizza Hut en Chine et est le plus grand groupe de restaurants du pays. Malgré sa taille, la direction a annoncé son intention d’ouvrir 1 000 magasins supplémentaires en 2021 et elle a confiance en la progression de l’expansion du groupe. Selon son analyse, il existe encore 800 villes en Chine où KFC ou Pizza Hut n’est pas présent, ce qui représente un grand potentiel de croissance.

Une autre société de restauration, Alsea, est un groupe de restauration à service rapide basé au Mexique. Alsea exploite des concepts populaires de restaurants et de cafés tels que Starbucks, Dominos, Burger King et Chili’s au Mexique et dans toute la région d’Amérique latine (notamment l’Argentine, le Chili et la Colombie). Comme le marché est encore largement sous-exploité (par exemple, le Mexique n’a que cinq points de vente Starbucks par million de personnes, par opposition à 43 aux États-Unis ou 15 au Royaume-Uni), nous pensons qu’il reste un grand potentiel de croissance dans le secteur pour assurer une forte expansion des flux de trésorerie dans les années à venir.

En passant à la catégorie des biens de grande consommation (Fast-Moving Consumer Goods, FMCG), la croissance peut généralement s’expliquer par une combinaison des trois conditions suivantes : augmentation de la pénétration (plus de consommateurs utilisent le produit), augmentation de la consommation (les consommateurs existants achètent davantage) et premiumisation (les consommateurs se tournent maintenant vers des produits à valeur ajoutée qui entraînent des prix unitaires plus élevés). Nous pensons que Colgate-Palmolive Inde devrait continuer à bénéficier des trois tendances dans les années à venir.

Sa marque Colgate bien ancrée occupe la première place à travers le pays et l’entreprise a été classée comme « marque la plus fiable » en matière de soins bucco-dentaires depuis plusieurs années, et a même été approuvée par plus de 70 % des dentistes en Inde. L’accent mis sans relâche sur le développement de la marque (Colgate consacre environ 15 % des ventes à la publicité et à la promotion, considérablement plus que ses pairs), combiné à un solide avantage de distribution (elle atteint 240 millions de foyers dans toute l’Inde via 6 millions de points de vente), a conforté la position dominante de Colgate. Elle possède plus de 50 % de part de marché sur le marché indien.

Les entreprises que nous possédons sont des leaders de marché dans des catégories attractives avec des avantages concurrentiels significatifs, ce qui leur permet de générer des rendements élevés du capital investi et de solides flux de trésorerie disponibles (Free Cash Flow, FCF). De plus, nous sommes persuadé qu’elles bénéficieront de nombreuses opportunités de croissance au cours des 3 à 5 prochaines années, sont dirigées par certaines des meilleures équipes de direction sur les marchés émergents, et la majorité d’entre elles bénéficient de leur position de trésorerie nette et sont donc idéalement positionnées pour affronter une crise. Malgré la volatilité du marché à court terme, nous sommes persuadés que cela est de bonne augure pour les rendements à long terme.

Source : UNFPA, rapports de sociétés, FSSA Investment Managers. Données sur les sociétés extraites des rapports annuels des sociétés ou d'autres rapports similaires destinés aux investisseurs. Les indicateurs financiers et les valorisations proviennent de FactSet et de Bloomberg. A la fin septembre 2021 ou comme autrement indiqué. Toute éventuelle référence à des titres en particulier a pour seul objet d’illustrer le propos et ne peut en aucun cas être interprétée comme une recommandation d’acheter ou de vendre ces titres. Les titres mentionnés aux présentes peuvent ou non faire partie des portefeuilles de FSSA Investment Managers à un certain moment, et ces parts peuvent changer à tout moment.

Dernières publications

Dans presque toutes les réunions que nous avons avec les équipes de direction, nous poserons des questions concernant l’incitation. À notre avis, il s’agit d’une question importante et la réponse peut être très révélatrice de la culture et du comportement d’une organisation.
  • Article
  • 6 Minutes