Un géant de l’assurance avec une présence croissante en Chine
Le groupe AIA est le plus grand groupe d’assurance-vie pan-asiatique, avec une présence sur 18 marchés dans la région. Nous sommes actionnaires depuis longtemps et considérons AIA comme un exemple de sociétés financières de haute qualité qui devraient bénéficier de la démographie favorable, de la hausse des revenus et de l’urbanisation.
Le marché chinois présente une opportunité de croissance à long terme considérable, et AIA y étend progressivement son empreinte de deux ou trois villes chaque année. En 2019, le groupe a ouvert de nouveaux bureaux à Tianjin et à Shijiazhuang, augmentant ainsi sa présence en Chine à cinq villes dans deux provinces.
AIA se distingue des assureurs publics en Chine en se concentrant sur la protection de la santé plutôt que sur les produits de dépôt à court terme ; et en recrutant des agents hautement qualifiés en dehors du secteur. Grâce à sa solide réputation en Chine, elle est en mesure de recruter des agents de haute qualité : 85 % des agents nouvellement embauchés sont au moins titulaires d’une licence, et un grand nombre d’entre eux ont étudié à l’étranger.
Ainsi, la productivité d’AIA est considérablement plus élevée que celle de ses pairs, ce qui induit un taux de Valeur des affaires nouvelles (Value of New Business, VoNB) beaucoup plus élevé par agent. L’activité chinoise représente déjà 40 % de la VoNB du groupe et 20 % de sa valeur d’entreprise, avec une part de marché de seulement 1 %, ce qui suggère une forte marge de croissance.
Répartition géographique de la valeur des affaires nouvelles
Expansion géographique (Opportunité d’AIA)
Source : Bloomberg, rapports d’entreprise, McKinsey, FSSA Investment Managers, au 31 décembre 2020.
Clause de non-responsabilité : L’éventuelle référence à des titres spécifiques est indiquée à des fins d’illustration uniquement et ne doit pas être interprétée comme une recommandation d’acheter ou de vendre ces titres. Les titres mentionnés aux présentes peuvent ou non faire partie des portefeuilles de FSSA Investment Managers à un certain moment, et ces parts peuvent changer à tout moment.