Leader émergeant dans le secteur fragmenté du diagnostic en Inde
Il y a une forte sous-pénétration des services de diagnostic en Inde, avec seulement 17 % de prescriptions médicales pour les tests de diagnostic effectués dans le pays. Cela contraste fortement d’autres marchés émergents comme le Brésil, proche des 40 %. Nous pensons que le nombre de tests va augmenter, en raison d’une plus grande sensibilisation aux problèmes de santé, et d’une augmentation des tests de prévention et de bien-être.
Le secteur est très fragmenté en Inde, et est historiquement dominé par des petits centres indépendants, dont la plupart ne sont pas accrédités selon les normesde qualité décrites par les organismes de réglementation. Moins de 15 %des laboratoires en Inde dépendent de grands groupes. L’un des plus grands groupes dediagnostic du pays est Metropolis Healthcare, dont nous sommes actionnaires depuis son introduction en bourse début 2019.
On note un attrait croissant pour les laboratoires degrands groupes et de haute qualité car les consommateurs veulent de plus enplus des résultats plus précis et de meilleures normes de service. Metropolis gagne des parts de marché et est le chef de file de la consolidation de ce secteur en pleine transition.
L’entreprise est gérée par une équipe extrêmement compétente, avec Ameera Shah à sa tête, appartenant à la deuxième génération de la famille du promoteur. Sous sa direction, Metropolis est passé d’un petit acteur régional à une entreprise de diagnostic panindienne leader ces quinze dernières années.
Faible pénétration des tests de diagnostic en Inde
Croissance régulière du chiffre d’affaires tout en maintenant des ROCE* attractives
*La rentabilité des capitaux investis (ROCE) est un ratio financier qui peut être utilisé pour évaluer la rentabilité et l’efficacité du capital d’une entreprise.
Source : Bloomberg, Rapports annuels, FSSA Investment Managers, mai 2021.
Clause de non-responsabilité : L’éventuelle référence à des titres spécifiques est indiquée à des fins d’illustration uniquement et ne doit pas être interprétée comme une recommandation d’acheter ou de vendre ces titres. Les titres mentionnés aux présentes peuvent ou non faire partie des portefeuilles de FSSA Investment Managers à un certain moment, et ces parts peuvent changer à tout moment.