受惠於長期利好因素的印度優質保險商

印度領先的私人一般保險商ICICI Lombard是另一間擁有良好財務狀況的企業,我們於2020年起透過我們的全球新興市場投資組合成為其股東。該公司擁有出色的往績記錄,過去15年的每股賬面值1(包括股息)每年增長率達到19%。

ICICI Lombard獲得多項因素支持。首先,印度的一般保險滲透率為全球其中最低。即使是與其他新興市場比較,印度的人均保費(20美元)亦遠低於墨西哥(122美元)和泰國(129美元)。換言之,保險行業具備吸引的長期增長潛力及能見度。

與銀行業相似,保險市場的私人營運商持續從國有企業取得市佔。儘管國有企業仍然佔據大部分市場(保費佔比超過40%),但多年來的投資不足及管理失誤已導致國有企業的資產負債狀況欠佳,並限制其增長能力。我們認為,長遠而言,國有企業將繼續流失市佔,有利於ICICI Lombard等優質私人保險商發展。  

ICICI Lombard展現出較高的風險意識及靈活性。該公司的管理層只經營可產生不俗回報的業務,我們支持管理層延續有關策略,同時維持增長及避免不必要的風險。

人均非人壽保險費用

印度一般保險行業的市佔率%

1. 每股賬面值為普通股股東的股本除以發行在外股份數目的比率。

資料來源:公司資料、首域盈信資產管理(截至2021年3月31日)。

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