低滲透率行業增長加快
這十年來,印度不少基本消費品市場迅速發展。基於該類產品的分銷網絡滲透率較高,未來增長料會放緩。換言之,最具吸引力的增長機遇將出現於其他領域,例如冷氣機行業。
現時,印度每年的冷氣機銷量只有500萬台,低於中國的每年7,000萬台。好消息是,隨著印度消費者收入上升及購買力增加,他們的要求日益提高,而且開始追求更好的生活,預期冷氣機行業將會搭上順風車。
Blue Star是印度頂尖的冷氣機製造商,於消費品行業佔領導地位,多年來持續提高市場佔有率。我們早就是Blue Star的股東,近期該公司推出了更經濟實惠的產品,並進軍周邊市場,例如冷風機、空氣清新機及淨水器行業。未來數年,該類低滲透率的新產品有望發展成龐大的業務,為Blue Star提供新增長動力。考慮到印度當前的人均收入水平,冷氣機需求應會開始加快上升,長遠帶來顯著增長。
印度冷氣機的滲透率較低
穩定的收入增長及持續吸引的已動用資本回報率*
已動用資本回報率為一項財務比率,可用作評估企業的盈利能力及資本效率。
資料來源:彭博、年報、首域盈信資產管理(截至2021年5月)。
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