印度口腔護理市場的增長機遇
高露潔—棕欖(印度)(Colgate-Palmolive (India))1937年於印度創立,是數一數二的口腔護理企業。該公司的高露潔品牌歷史悠久,於國內排名第一,多年來蟬聯「最受信賴」的口腔護理品牌,甚至獲得印度超過70%牙醫認可。在印度市場上,高露潔的市佔率超過54%,為最大競爭對手的三倍以上。
為了建立品牌形象,高露潔的廣告及推廣開支遠超同業,公司亦擁有強大的分銷優勢,可以通過600萬個銷售點接觸印度全國2.4億戶家庭,以持續鞏固市場領導地位。因應商品價格上升,投資者關注高露潔的盈利表現。不過,我們相信公司的消費品牌稱霸市場,具備不錯的定價能力。換言之,公司應可上調產品價格,以抵銷投入成本上漲的影響。長久以來,高露潔均維持著盈利持續增長的往績。
在印度,牙膏產品的人均消費只有其他發展中國家的一半,反映該國潛在的巨大增長機遇。另外,在推出棕欖品牌的新產品後,高露潔應可在其他個人護理用品領域取得增長。該公司的業務實力雄厚,帶來可觀的長期回報。這15年來,公司的已動用資本回報率大幅增長,現已達到144%。
印度的口腔護理市場滲透率偏低
過去15年稱霸市場,回報率具備吸引力
資料來源:公司簡報、野村集團、首域盈信資產管理(截至2025年5月31日)。
已動用資本回報率是企業已動用資本的盈利能力及效率指標。
市佔率按曆年計算,已動用資本回報率則以翌年三月結束的財政年度為準。
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