印度優質私營銀行持續提高市佔率
HDFC Bank為印度最大的私營銀行，貸款及存款業務市佔率超過10%。在不同的經濟週期及市場受到衝擊期間，該行的管理層都能建立審慎管理風險的長期往績，而且維持領先業界的資產回報率。我們持有HDFC Bank多年，一直欣賞該行的管理團隊及他們謹慎地追求逆週期增長的做法。
HDFC Bank的往績相當出色，我們相信主因是其擁有強大的存款業務。該行在印度全國經營超過5,000間分行，客戶數目約達5,000萬名，故此擁有資金成本優勢。該行經營的多元化貸款業務以零售客戶為主，可以帶來不俗的經風險調整後收益率，而毋須像印度大部分企業貸款機構一樣承擔壓力。此外，於2023年，HDFC Bank與經營按揭貸款的母公司Housing Development Finance Corp完成合併，應能提升這間金融綜合企業集團的實力，並改善長遠回報。
儘管印度的大部分貸款及存款市場仍然由效率低下的國有銀行所控制，歷年來HDFC Bank等經營完善的私營銀行積極搶佔市場，預料他們將可持續提高市佔率。我們認為，HDFC Bank及印度其他主要私營銀行（例如ICICI Bank及Kotak Mahindra Bank）擁有可觀的未來增長潛力。
市佔率及每股盈利穩步上升
在不同週期中帶來穩定回報及強勁增長
每股盈利按照企業的利潤除以發行在外普通股股數計算。
資產回報率是企業盈利能力相對於其總資產的指標。
資料來源：HDFC Bank年報、印度銀行協會、彭博（截至2025年5月31日）。
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