印度最大的私營銀行
我們於大約20年前透過我們的印度次大陸投資組合成為印度最大私人銀行HDFC Bank的股東，該行持續從資產質素欠佳及資金不足的國有銀行手上奪取市佔。
國有銀行仍然佔印度銀行體系的約70%，加上當地大量人缺乏銀行服務，為HDFC Bank提供長期增長機遇，說明優質的私人銀行應可從印度普惠金融趨勢中獲利。
最近20年，HDFC Bank的回報領先業界，並一直重視風險管理。於這段期間，該行的每股盈利（EPS1）年均複合增長率2達到23%。在疫情爆發之際，HDFC Bank受到真正的考驗，但該行順利渡過難關，更維持相對良好的資產質素。
HDFC Bank擁有經驗豐富的管理團隊，新任行政總裁Sashidhar Jagdishan近期成功繼任。過去20年，該行的股東回報總額年均複合增長率約為22%（以美元計），足證其組織及流程優勢。
穩步上升的市佔率及每股盈利
20年來，儘管貸款增長約200倍，回報仍維持穩定
1. 每股盈利按照企業的利潤除以發行在外普通股股數計算。
2. 複合年均增長率（或年均複合增長率）為某項投資於特定期間（一年以上）錄得的年均增長率。
資料來源：HDFC Bank年報、印度銀行協會、彭博（截至2021年5月）。
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