Accéder à la croissance de l’Inde : pourquoi une stratégie GEM ne suffit pas

« Nous sommes déjà présents en Inde grâce à nos stratégies asiatique et régionale. » Cette remarque nous est souvent faite par des clients envisageant d’investir dans la stratégie de FSSA pour le sous-continent indien, mais qui ne sont pas encore convaincus qu’une allocation dédiée en vaudrait la peine. Nous avons beau être partiaux, nous plaidons depuis de nombreuses années en faveur d’un investissement autonome en Inde.

Les marchés nous pousseront toujours à agir de manière émotionnelle et à court terme, en particulier lorsque les événements prennent une tournure extrême. Ces derniers temps, nous tous, acteurs du marché ou non, semblons nous concentrer presque entièrement sur l’incertitude plutôt que sur les perspectives. C’est pourquoi il est essentiel d’avoir une philosophie et un processus solides.

Dans notre équipe, les erreurs sont des moments d’apprentissage qui doivent être partagés. Heureusement pour nous et nos clients, au cours de notre historique d’investissement en Inde, nous avons réussi à éviter les plus grandes erreurs.

Lorsque les investisseurs se concentrent sur la qualité, il est facile de « tomber amoureux » d’un investissement et de se montrer parfois trop tolérants, risquant ainsi de passer à côté d’importants signaux d’alerte ou de vente. Une question que nous rencontrons fréquemment concerne le biais comportemental courant chez les investisseurs orientés qualité : comment gérer son admiration pour une entreprise sans tomber dans la complaisance ?

Sree Agarwal et Shivika Srimal, analystes d’investissement chez FSSA Investment Managers, considèrent qu’il y a de nombreuses raisons de voir l’Inde de façon positive sur le long terme, et ont partagé leur analyse à l’occasion du Forum FSSA 2023.

Une enquête récente a révélé que la plupart des habitants d’Amérique du Nord et d’Europe ont une opinion négative de la Chine. Ce constat n’est en rien surprenant compte tenu de l’image véhiculée par les médias occidentaux. En effet, une simple recherche sur Google Images avec les mots « China » et « The Economist » permet d’obtenir des titres de couverture tels que : La réalité brutale des relations avec la Chine, le commerce sans confiance ou encore l’Amérique contre la Chine ; la situation est pire que vous ne le pensez.

Sur les marchés asiatiques, les investisseurs sont passés de « n’importe quoi, du moment qu’il s’agit de la Chine » à la poussée d’anxiété et d’incrédulité d’aujourd’hui. Mais il s’agit d’un phénomène classique lorsque les marchés chutent de manière significative. S’exprimant lors du Forum FSSA 2023, Richard Jones, directeur de FSSA Investment Managers, estime qu’il existe des raisons justifiant la prudence des investisseurs : la demande plus faible, la dette plus élevée, le découplage et la démographie étant les problèmes les plus évidents. Mais le bas niveau des prix est généralement synonyme de rendement plus élevé ; et aujourd’hui, au moins, la valorisation des entreprises semble être vraiment bon marché.

Dans ce podcast soutenu par Morningstar, notre Associé Gérant, Martin Lau, se livre à une réflexion sur l'état actuel de l'économie et du marché chinois, ainsi que sur les perspectives futures. (Ce podcast est exclusivement disponible en anglais).