Notre approche du développement durable

En tant qu’investisseurs à long terme, nous nous concentrons sur l’identification des entreprises qui génèrent  intelligemment des résultats durables. Nous recherchons généralement des fondateurs et des équipes de direction qui ont des normes de gouvernance élevées et  dont les  intérêts sont  bien alignés avec ceux des  actionnaires minoritaires.

La  poursuite de gains immédiats par le biais d’une stratégie à court terme et d’une conduite imprudente, ou l’exploitation du travail, des failles fiscales, de l’arbitrage législatif ou de l’environnement, va à l’encontre de notre définition de la qualité.

Depuis 1988

Depuis la création de l’équipe en 1988, nous sommes convaincus que l’intégration des facteurs environnementaux, sociaux, de gouvernance (ESG) et de durabilité dans le processus d’investissement est essentielle. Nous considérons qu’il s’agit d’une gestion prudente des risques et d’une obligation envers nos clients. En tant qu’entreprise, nous sommes signataires des Principes d’investissement responsable (PRI) depuis 2007 et considérons qu’il s’agit d’une norme minimale.  

Gestion responsable

Notre approche de l’investissement responsable s’appuie sur l’importance accordée à la gestion et la conviction que des directeurs de qualité et une bonne gouvernance devraient garantir que les préoccupations environnementales et sociales sont correctement traitées. Nous reconnaissons que nos activités d’investissement peuvent avoir un impact sur la société et l’environnement, et qu’une bonne gouvernance est la base sur laquelle les grandes entreprises sont construites. Cela dit, nous réalisons qu’il s’agit d’un sujet incroyablement complexe et qu’il n’existe pas d’approche ou de voie unique à prescrire aux investisseurs ou aux entreprises. C’est plutôt la direction du voyage qui est plus importante.

Approche de l’équipe

Chez FSSA, nous pensons qu’il est de la responsabilité de chacun de réfléchir aux questions ESG pendant la prise de décision quotidienne et les interactions avec la direction de l’entreprise. Tout comme nous ne sous-traiterions ni ne limiterions notre analyse de la qualité des données financières d’une entreprise à une équipe de comptables, nous pensons qu’il n’y a aucune raison de séparer les éléments ESG et de durabilité de notre processus de recherche. Les variables sont entrelacées et une évaluation complète de la qualité est nécessaire. 

Gestion responsable et intégration ESG

En tant qu’investisseurs à long terme, nous nous concentrons sur l’identification des entreprises qui génèrent intelligemment des résultats durables. Un élément clé de notre philosophie est la recherche de fondateurs et d’équipes de direction ayant des normes de gouvernance élevées et dont les intérêts sont bien alignés sur ceux des actionnaires minoritaires. Ce sont des franchises qui ont la capacité de fournir des rendements durables et prévisibles, même sur les marchés en baisse, dépassant confortablement le coût du capital.

En pratique :

Chaque membre de notre équipe intègre l’ESG dans notre approche de recherche ascendante pour évaluer la qualité. Par exemple, nous avons vu que les défauts de fabrication étaient à l’origine de problèmes de santé et de sécurité des produits, mais la direction a rapidement rappelé le produit et a eu un dialogue honnête et constructif autour de la situation. Dans de tels cas, nous nous concentrons sur la compréhension des mesures prises pour minimiser les dommages aux parties prenantes et aux activités clés de l’entreprise, et sur ce qui a été fait pour atténuer le risque de récurrence. Cela nous permet de savoir si la direction assure une intendance de qualité à long terme. En évaluant les facteurs ESG, nous pouvons évaluer ce qui pourrait soutenir de manière significative ou concrètement démolir les arguments en faveur d’un investissement en termes de futures valorisations. Nous engageons et suivons étroitement la réponse de la direction aux préoccupations ESG, y compris l’analyse des objectifs et les KPI de soutien.

Environnement et changement climatique

Le changement climatique est une considération clé du processus d’investissement de FSSA Investment Managers. Nous acceptons les preuves du changement climatique et la nécessité de passer à une économie mondiale à faible émission de carbone. Nous considérons qu’il est de notre devoir d’évaluer ces risques et opportunités dans nos décisions d’investissement et nos pratiques en matière de propriété, et nous cherchons à investir dans des entreprises qui prennent activement des mesures pour résoudre le problème du changement climatique. 

En pratique :

En tant qu’actionnaires de restaurants à service rapide et à service rapide (QSR), nous sommes préoccupés par les impacts environnementaux de leurs chaînes d’approvisionnement, les normes d’approvisionnement relativement aux émissions de gaz à effet de serre produites. Nous nous sommes activement engagés sur ces risques liés aux matériaux et avons constaté des améliorations en adoptant l’huile de palme certifiée RSPO, les bases de données de gestion des risques environnementaux, les projets de réduction de la consommation d’eau et les contrats d’approvisionnement qui donnent la priorité à l’environnement. La divulgation est une bonne pratique et, pour les entreprises ayant des chaînes d’approvisionnement complexes, nous encourageons le suivi et la divulgation des émissions de Scope 3 comme étape cruciale dans l’identification et la lutte contre les risques liés au climat.

Social

La licence sociale d’exploitation d’une entreprise est un élément crucial de notre processus d’investissement axé sur la qualité. Cela signifie que nous investissons uniquement dans des entreprises où nous percevons que la direction exploite l’entreprise de manière efficace et dans l’intérêt de toutes ses parties prenantes : clients, employés, fournisseurs et la communauté au sens large. Une société qui ne pèse pas aussi fortement les intérêts des parties prenantes que les siens, à notre avis, ne sera pas gratifiante pour les investisseurs à long terme. 

En pratique :

Les considérations sociales sont un ensemble complexe et large de questions sur lesquelles nous nous engageons, allant de la confidentialité des données à la diversité sur le lieu de travail au niveau du conseil d’administration, de la direction et des employés. L’addiction à certains produits et services a récemment été mise en avant. Les entreprises qui sont proactives pour faire face aux changements réglementaires et de consommation à venir sont devenues bénéficiaires de ces développements. Le débat autour de l’égalité des sexes est également un sujet vital. Nous discutons fréquemment de la diversité des sexes avec les entreprises, en exprimant les avantages et les normes internationales. Nous avons été impressionnés par la volonté et les progrès réalisés dans la promotion de l’égalité des sexes sur l’ensemble de nos portefeuilles. 

Gouvernance d’entreprise

Nous reconnaissons qu’en tant qu’actionnaire à long terme, nous sommes en mesure d’ influencer les performances environnementales, sociales et de gouvernance des entreprises par le biais d’un engagement constructif avec les équipes de direction et les conseils d’administration, et par l’exercice de votes par procuration.

En pratique :

Pour comprendre la gouvernance d’entreprise, il est essentiel de pouvoir évaluer la qualité de la gestion par le biais de réunions fréquentes de l’entreprise. Ces conversations révèlent également des détails sur les droits des actionnaires, la transparence, les parties liées et la supervision, entre autres. Nous pensons que le vote est un droit important pour l’investisseur et qu’il doit être exercé dans le meilleur intérêt de nos clients au moment de la demande. Lorsque nous ne sommes pas d’accord avec une proposition, nous cherchons d’abord à résoudre les préoccupations par le biais d’un dialogue constructif et à voter négativement comme étape secondaire ou dernière de notre processus d’engagement. Cette approche se traduit par de faibles votes négatifs et des entreprises de haute qualité. 

Exclusions

Le mandat ESG de la FSSA est tel que toutes les sélections d’actions sont basées sur des contributions positives à la société et à la protection de l’environnement, tel que déterminé par notre processus de critères de qualité. Nous utilisons les éléments suivants pour nous guider :

  • soutenir et maintenir les principes fondamentaux des droits de l’homme ;
  • soutenir les normes et standards internationaux inscrits dans des traités, conventions et codes de pratique largement adoptés ; et
  • faire respecter les normes les plus élevées en matière de gestion environnementale.

Notre processus exclut par nature un certain nombre d'industries que nous excluons soit dans leur intégralité, soit lorsque nous appliquons des seuils. L’application de seuils nous permet de nous engager auprès de l’entreprise sur les parties moins durables de leur activité tant que nous sommes confiants dans leur capacité à s’améliorer et que nous pensons que leur modèle économique est fondamentalement utile.

Veuillez consulter notre Politique d’exclusion pour plus de détails.


En pratique :

Certaines entreprises bénéficient en temps de crise, comme les fournisseurs d’équipements de protection individuelle (EPI) pendant la pandémie de COVID-19. Bien que ces produits nécessaires aient des impacts positifs sur la société, un examen des chaînes d’approvisionnement a révélé des pratiques liées à l’esclavage moderne. En plus de communiquer nos préoccupations, nous partageons souvent les meilleures pratiques mondiales, les ressources et les exemples d’entreprises qui ont fait preuve d’amélioration. Nous vérifions les progrès pour assurer une remédiation complète et nous communiquons lorsque d’autres mesures doivent être prises.