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FACTEURS DE RISQUE

Ces informations constituent une offre financière promotionnelle relative à la stratégie First Sentier India. Ces informations sont exclusivement réservées aux clients professionnels dans l’Espace économique européen et partout ailleurs où leur diffusion est légale. L’investissement comporte certains risques et notamment:

  • La valeur des investissements et des éventuels revenus qu’ils génèrent peut varier à la hausse comme à la baisse et n’est pas garantie. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer l’intégralité du montant initialement investi.
  • Risque de change: les fluctuations des taux de change peuvent avoir une incidence sur la valeur des actifs libellés dans d’autres devises.
  • Risque propre au sous-continent indien: investir dans le sous-continent indien comporte des risques spécifiques qui peuvent être de nature juridique, réglementaire ou économique. Les marchés d’actions du sous-continent indien recèlent davantage d’incertitudes que leurs homologues des pays plus industrialisés.
  • Risque lié à une exposition unique à un pays / à une région: il est plus risqué d’investir exclusivement dans un pays ou une région que de diversifier ses positions sur plusieurs pays ou régions mondiales. Une exposition diversifiée à plusieurs pays ou régions contribue à atténuer le risque.

Pour de plus amples informations sur les sociétés agréées par la FCA publiant ces informations ou sur tous les fonds visés, veuillez consulter les Conditions générales et les Informations importantes ci-après.

Pour une description des termes liés à l’investissement et des risques, veuillez vous référer au Prospectus et au Document d’information-clé pour l’investisseur de chacun des fonds.

Si vous n’êtes pas certain que nos fonds soient adaptés à votre objectif d’investissement, nous vous invitons à faire appel à un conseiller en investissement.

Inde

Assister à l’essor de l’Inde avec une perspective différente.

Avec l’une des plus grandes populations au monde et des niveaux croissants d’urbanisation, l’Inde est très intéressante à des fins d’investissement pour tout investisseur visant une croissance à long terme.

Une base de consommateurs désirant un meilleur mode de vie

Les données démographiques favorables et les catégories sous-pénétrées* conduisent à des franchises de consommateurs bien positionnées générant des rendements élevés sur le capital employé (ROCE)**. Nous pensons que ces franchises dominantes continueront à gagner des parts de marché au fur et à mesure que les marchés se formaliseront et s’intensifieront au fil du temps.

Amélioration de l’infrastructure

Avec un besoin accru d’infrastructures de meilleure qualité à mesure que le pays se développe, nous pensons que les fournisseurs, tels que les entreprises de peinture et de ciment, en bénéficieront. Les entreprises bien gérées de ces secteurs génèrent généralement des rendements élevés et ont une faible dette par rapport aux propriétaires d’actifs d’infrastructure.

Inclusion financière

Nous pensons que les banques privées bien gérées devraient continuer à bénéficier d’une plus grande pénétration des services financiers en Inde. Elles devraient continuer à gagner des parts de marché au détriment des banques publiques mal gérées et sous-capitalisées.

Changement non actualisé

Nous croyons en une attention particulière aux changements de gestion et de propriété, dans les entreprises intrinsèquement attrayantes subissant des difficultés temporaires. Cela peut souvent conduire à des transformations significatives, générant une valeur significative pour les actionnaires.
 

*Les catégories sous-exploitées désignent les catégories ou les produits et services qui ne font pas l’objet d’une consommation de masse.
**La rentabilité des capitaux investis (ROCE) est un ratio financier qui peut être utilisé pour évaluer la rentabilité et l’efficacité du capital d’une entreprise.
 

Présentation de la stratégie

L’Inde, qui est l’un des plus anciens marchés boursiers au monde, offre des opportunités de croissance à long terme intéressantes à mesure que l’économie continue de se développer.

Vinay Agarwal, Directeur, explique les raisons pour lesquelles l’Inde est intéressante à des fins d’investissement pour tout investisseur visant une croissance à long terme.

Stratégie du sous-continent indien

Nos principes d’investissement

L’approche d’investissement de FSSA Investment Managers est centrée sur l’identification d’entreprises de qualité, leur rachat à un prix raisonnable et leur détention à long terme.

Nous recherchons des fondateurs et des équipes de direction qui agissent avec intégrité, en tenant compte des risques ; et des franchises dominantes capables d’assurer des rendements durables et prévisibles sur le long terme.

Notre équipe d’investisseurs privilégie une approche décentralisée axée sur la recherche1et effectue une analyse détaillée des fondamentaux2 afin d’identifier les entreprises de haute qualité dans lesquelles investir à long terme. Nous voyageons beaucoup pour rencontrer les entreprises afin d’évaluer la qualité de la gestion et leur expérience dans la mise en œuvre de stratégies à long terme ; et nous complétons ces déplacements par une analyse qualitative et quantitative de la capacité de l’entreprise à augmenter la croissance au-delà du coût du capital.

1. L’investissement décentralisé est une approche d’investissement qui se concentre sur l’analyse de chaque action et accorde moins d’importance aux cycles macroéconomiques.
2. L’analyse fondamentale est une méthode de mesure de la valorisation intrinsèque d’un titre en examinant les facteurs économiques et financiers associés.

Notre approche du développement durable

L’analyse des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) est entièrement intégrée à notre processus d’investissement. 

Notre approche de l’investissement responsable s’appuie sur l’importance accordée à la gestion et la conviction que des directeurs de qualité et une bonne gouvernance devraient garantir que les préoccupations environnementales et sociales sont correctement traitées.

Pour nous, la durabilité n’est pas qu’un mot. Il s’agit d’un ensemble de valeurs qui influent sur notre fonctionnement.

Notre société est signataire des Principes pour l’investissement responsable (PRI) depuis 2007 (nous les considérons comme une norme minimale), et nous nous efforçons constamment de mieux comprendre l’impact des questions ESG et du développement durable sur les performances d’investissement à long terme.

Étude de cas : De la parole aux actes

En tant que propriétaires d’un certain nombre de grandes entreprises de biens de consommation, nous nous inquiétons souvent de l’impact environnemental de leurs opérations et de leurs produits. Nous cherchons donc à investir dans les entreprises leaders du secteur sur les deux fronts. Hindustan Unilever, la plus grande société indienne de biens de consommation à évolution rapide (FMCG), que nous possédons depuis de nombreuses années, peut être considérée comme un leader à cet égard.

D’un point de vue ESG, nous pensons que l’engagement de la direction envers la durabilité et l’amélioration continue de la divulgation ESG sont de bons exemples de meilleures pratiques du secteur. Avec le Plan Unilever pour un mode de vie durable, la direction vise à développer l’entreprise tout en réduisant l’empreinte environnementale de l’entreprise. Leur mission est articulée dans ce constat actualisé :

« Plus de 9 foyers indiens sur 10 utilisent nos marques. Une telle couverture implique certaines responsabilités et certaines opportunités. C’est pourquoi nous nous sommes donné pour objectif de faire que la vie durable soit une réalité commune. Aider les gens à bien vivre dans les limites de la planète. Ce ne sont pas seulement des paroles : cela guide nos décisions et façonne nos actions à tous les niveaux de l’entreprise... nous voulons que toutes nos marques prennent position et agissent sur les grands problèmes sociaux et environnementaux auxquels le monde est confronté. Nous pensons que nous serons une entreprise meilleure et plus prospère en suivant cette voie. »  
Rapport annuel Hindustan Unilever 2019-2020

De plus, la société fixe des normes et des objectifs élevés, et ses chiffres se sont constamment améliorés. Par exemple, 71 % de l’énergie utilisée dans la fabrication est maintenant renouvelable ; il existe un nouveau programme de conservation de l’eau qui vise à économiser 1 200 milliards de litres d’eau ; et ils se sont engagés à réduire la consommation de plastique de 100 000 tonnes d’ici 2025.

Nous sommes convaincus de la force de la franchise Hindustan Unilever. À notre avis, l’entreprise illustre notre définition de la qualité. Bien que la valorisation soit exigeante, nous sommes confiants dans la capacité de la direction à relever les défis futurs (y compris environnementaux) ; et nous restons à l’aise pour maintenir cette position malgré la prime.

Source : Données d’entreprise, FSSA Investment Managers, fin décembre 2020.
Clause de non-responsabilité : L’éventuelle référence à des titres spécifiques est indiquée à des fins d’illustration uniquement et ne doit pas être interprétée comme une recommandation d’acheter ou de vendre ces titres.
Les titres mentionnés aux présentes peuvent ou non faire partie des portefeuilles de FSSA Investment Managers à un certain moment, et ces parts peuvent changer à tout moment.

Informations sur les placements

Terrain, travail, capital et entrepreneuriat. Ce sont les « facteurs de production » bien connus, tels que définis par les économistes classiques. L’Entrepreneur (ou la Société) est celui qui combine ces facteurs pour générer un bénéfice.
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50x P/E! 70x P/E! 100x P/E! Des valorisations considérées comme scandaleuses il y a seulement quelques années sont aujourd’hui couramment évoquées par la plupart des investisseurs. Mais interrogez n’importe quel propriétaire d’entreprise qui se respecte : il ou elle secouera la tête d’un air incrédule.
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Vinay Agarwal

Directeur

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