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FACTEURS DE RISQUE

Ces informations constituent une offre financière promotionnelle relative à la stratégie First Sentier Japan. Ces informations sont exclusivement réservées aux clients professionnels dans l’Espace économique européen et partout ailleurs où leur diffusion est légale. L’investissement comporte certains risques et notamment:

  • La valeur des investissements et des éventuels revenus qu’ils génèrent peut varier à la hausse comme à la baisse et n’est pas garantie. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer l’intégralité du montant initialement investi.
  • Risque de change: les fluctuations des taux de change peuvent avoir une incidence sur la valeur des actifs libellés dans d’autres devises.
  • Risque lié à une exposition unique à un pays / à une région: il est plus risqué d’investir exclusivement dans un pays ou une région que de diversifier ses positions sur plusieurs pays ou régions mondiales. Une exposition diversifiée à plusieurs pays ou régions contribue à atténuer le risque.
  • Risque lié à l’exposition aux petites capitalisations: investir dans les petites entreprises, plus difficiles à acheter et à vendre que les sociétés de plus grande taille, peut comporter davantage de risques.

Pour de plus amples informations sur les sociétés agréées par la FCA publiant ces informations ou sur tous les fonds visés, veuillez consulter les Conditions générales et les Informations importantes ci-après.

Pour une description des termes liés à l’investissement et des risques, veuillez vous référer au Prospectus et au Document d’information-clé pour l’investisseur de chacun des fonds.

Si vous n’êtes pas certain que nos fonds soient adaptés à votre objectif d’investissement, nous vous invitons à faire appel à un conseiller en investissement.

Japon

Découvrez des trésors cachés au Japon avec une perspective différente.  

Plongez dans le marché japonais, sous-étudié et sous-estimé, et découvrez des entreprises de haute qualité dissociées de l'environnement macroéconomique.

« Perles rares » qui sont en mesure de croître malgré la faible conjoncture macroéconomique

Nous cherchons à découvrir des franchises dominantes de haute qualité qui peuvent maintenir une croissance forte et constante des bénéfices sans dépendre des conditions d’effet de levier ou de la conjoncture macroéconomique. Souvent, ces entreprises intègrent une combinaison d’innovation, de perturbation ou d’expansion à l’étranger.

Secteurs de niche avec peu de concurrents

Dans les secteurs de niche avec seulement une ou deux entreprises dominantes, les franchises dominantes ont tendance à maintenir leur position sur le marché, car il n’existe pas de concurrent significatif avec qui rivaliser. Nous pensons que cela conduira à des rendements durables élevés pour les investisseurs.

Tendance croissante de l’automatisation

Alors que les robots deviennent plus intelligents et moins coûteux, les fabricants ont commencé à remédier aux pénuries de main-d’œuvre et, en même temps, à améliorer l’efficience à long terme.

Franchises ayant une position dominante sur le marché de la consommation

Les marques japonaises de consommation bénéficient d’un solide suivi dans la région Asie-Pacifique, les consommateurs chinois formant en particulier un grand marché cible pour les produits fabriqués au Japon. 
 

*Les conditions macro font référence à l’ensemble des conditions qui existent dans l’économie dans son ensemble, plutôt que dans un secteur ou une région spécifique.
 

Présentation de la stratégie

En particulier d’un point de vue ascendant, nous pensons que le Japon offre un univers d’investissement profond avec de nombreuses entreprises de haute qualité qui ne sont pas liées à l’environnement macroéconomique mondial, contrairement aux idées fausses courantes.

Sophia Li, gestionnaire de portefeuille, analyse les idées fausses courantes concernant le Japon. 

Japon

Nos principes d’investissement

L’approche d’investissement de FSSA Investment Managers est centrée sur l’identification d’entreprises de qualité, leur rachat à un prix raisonnable et leur détention à long terme. 

Nous recherchons des fondateurs et des équipes de direction qui agissent avec intégrité, en tenant compte des risques ; et des franchises dominantes capables d’assurer des rendements durables et prévisibles sur le long terme.

Notre équipe d’investisseurs privilégie une approche décentralisée axée sur la recherche1 et effectue une analyse détaillée des fondamentaux2 afin d’identifier les entreprises de haute qualité dans lesquelles investir à long terme. Nous voyageons beaucoup pour rencontrer les entreprises afin d’évaluer la qualité de la gestion et leur expérience dans la mise en œuvre de stratégies à long terme ; et nous complétons ces déplacements par une analyse qualitative et quantitative de la capacité de l’entreprise à augmenter la croissance au-delà du coût du capital.

1. L’investissement décentralisé est une approche d’investissement qui se concentre sur l’analyse de chaque action et accorde moins d’importance aux cycles macroéconomiques.
2. L’analyse fondamentale est une méthode de mesure de la valorisation intrinsèque d’un titre en examinant les facteurs économiques et financiers associés.

Notre approche du développement durable

L’analyse environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) est entièrement intégrée à notre processus d’investissement.  Notre approche à l’investissement responsable s’appuie sur l’importance accordée à la gestion et la conviction que des directeurs de qualité et une bonne gouvernance devraient garantir que les préoccupations environnementales et sociales sont correctement traitées.

Pour nous, la durabilité n’est pas qu’un mot. Il s’agit d’un ensemble de valeurs qui influent sur notre fonctionnement. 

Notre société est signataire des Principes pour l’investissement responsable (PRI) depuis 2007 (nous les considérons comme une norme minimale), et nous nous efforçons constamment de mieux comprendre l’impact des questions ESG et du développement durable sur les performances d’investissement à long terme.

Étude de cas : Diversité des sexes

Lorsque nous nous sommes engagés dans la gestion de nos participations japonaises, nous nous sommes particulièrement concentrés sur la diversité homme-femme, qui reste un vrai problème au Japon. Bien qu’il y ait de nombreuses raisons de donner la priorité à cette question, du point de vue de l’investissement, nous avons constaté que les entreprises japonaises qui adoptent la diversité sont généralement plus tournées vers l’avenir et tournées vers l’international dans leur activité. Nous considérons ces attributs de manière positive et comme une bonne indication de qualité. 

Shiseido, une franchise de consommation dominante dont nous sommes actionnaires depuis de nombreuses années, est une société que nous tenons en haute estime et un exemple de politiques positives en matière de diversité des sexes au travail. Lors de l’analyse comparative de Shiseido par rapport aux pairs nationaux japonais, nous avons constaté que la société avait le ratio de gestion des femmes le plus élevé à 50 % et que les femmes au conseil d’administration étaient à 38 %. La direction estime que la priorité donnée à la diversité est essentielle à la réussite de l’entreprise et qu’elle travaille à l’amélioration de ces mesures depuis plus de 30 ans.

L’une des principales raisons pour lesquelles Shiseido a pu atteindre des niveaux aussi élevés de femmes à des postes de direction et de conseil d’administration est de soutenir les initiatives de retour au travail et de garde d’enfants. 98 % des employés retournent au travail après un congé parental, et il existe deux crèches internes pour soutenir les parents qui travaillent. Grâce à ces initiatives, l’entreprise a été en mesure de responsabiliser les employées et, en fin de compte, de retenir les talents.

Suite à notre réunion ESG avec Shiseido, nous avons augmenté notre pondération dans l’entreprise, car nos points de vue positifs sur la qualité de l’entreprise ont été renforcés.

 

Source : Données d’entreprise, FSSA Investment Managers, fin décembre 2020. 
Clause de non-responsabilité : Toute éventuelle référence à des titres en particulier a pour seul objet d’illustrer le propos et ne peut en aucun cas être interprétée comme une recommandation d’acheter ou de vendre ces titres.  Les titres mentionnés aux présentes peuvent ou non faire partie des portefeuilles de FSSA Investment Managers à un certain moment, et ces parts peuvent changer à tout moment.

Informations sur les placements

Lors de notre dernière mise à jour client de février 2021, nous avons expliqué pourquoi nous avons résisté à la tentation de nous tourner vers les valeurs purement cycliques et les actions dites « value » , même si nous avions anticipé une rotation sectorielle sur le marché (le TOPIX a ensuite atteint son pic en mars 2021).
  • Article
  • 16 Minutes
Lors de notre dernière mise à jour client de février 2021, nous avons expliqué pourquoi nous avons résisté à la tentation de nous tourner vers les valeurs purement cycliques et les actions dites « value »1— même si nous avions anticipé une rotation sectorielle sur le marché (le TOPIX a ensuite atteint son pic en mars 2021).
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Sophia Li

Gestionnaire de portefeuille

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