Rester optimiste sur les marchés émergents

L’année 2023 s’est avérée assez calme en termes de performances des marchés émergents. La catégorie d’actifs a été plombée par la Chine, qui a enregistré sa troisième année consécutive de rendements négatifs.

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Chez FSSA, nous sommes des investisseurs à long terme, privilégiant les investissements « bottom up » et mettant l’accent sur la qualité. Cette philosophie s’applique également à la manière dont nous collaborons avec les entreprises sur les questions Environnementales, Sociales et de Gouvernance (ESG).
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Lors de notre dernière mise à jour client de février 2021, nous avons expliqué pourquoi nous avons résisté à la tentation de nous tourner vers les valeurs purement cycliques et les actions dites « value » , même si nous avions anticipé une rotation sectorielle sur le marché (le TOPIX a ensuite atteint son pic en mars 2021).
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Lors de notre dernière mise à jour client de février 2021, nous avons expliqué pourquoi nous avons résisté à la tentation de nous tourner vers les valeurs purement cycliques et les actions dites « value »1— même si nous avions anticipé une rotation sectorielle sur le marché (le TOPIX a ensuite atteint son pic en mars 2021).
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Quelles sont certaines des plus grandes idées fausses à propos du Japon ? Les stratèges soutiennent souvent que le Japon est peut-être le marché le plus cyclique parmi les principales économies mondiales, avec des bénéfices fortement corrélés au commerce mondial.
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Chez FSSA, notre approche d’investissement se concentre sur l’identification d’entreprises de haute qualité avec de solides équipes de direction, des franchises dominantes et des valeurs financières prudentes.
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Le Japon figure parmi les principaux pays pour l’automatisation : les entreprises japonaises fabriquent plus de 50 % de tous les robots industriels et systèmes contrôlés par ordinateur à l’échelle mondiale. Nous possédons des sociétés comme Keyence, qui fabrique des capteurs, des marqueurs laser et des systèmes de vision artificielle.
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L’approche d’investissement de la FSSA Investment Management se concentre sur l’identification d’entreprises de haute qualité avec des équipes de gestion solides, des franchises dominantes et des finances conservatrices. En outre, nous cherchons à investir dans des entreprises qui ont un rendement du capital investi (Return on invested capital, ROIC) élevé, une croissance forte et durable, et une visibilité élevée des bénéfices.
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Selon les données les plus récentes, l’économie japonaise s’est contractée moins que prévu au cours du premier trimestre de l’année. Le programme de vaccination étant passé à la vitesse supérieure, voit-on enfin la lumière au bout du tunnel pour le Japon ?
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