Chinas Dekarbonisierungspläne und die Unternehmen, die davon profitieren werden

Inmitten zunehmender Berichte über extreme Wettermuster sehen wir bereits die Auswirkungen des Klimawandels in vielen Teilen der Welt. Das vergangene Jahr war eines der wärmsten Jahre seit Beginn der Aufzeichnungen, was zu heftigen Hitzewellen und Waldbränden, katastrophalen Überschwemmungen und Wirbelstürmen sowie einem Anstieg des Meeresspiegels führte, da die Polkappen weiter an Masse verlieren. Einem Bericht des Zwischenstaatlichen Ausschusses für Klimaänderungen (IPCC) zufolge haben menschliche Aktivitäten bereits zu einem Anstieg der globalen Durchschnittstemperaturen um etwa 1°C im Vergleich zur vorindustriellen Zeit geführt.

Die Regierungen auf der ganzen Welt haben ihre Bemühungen verstärkt, den Klimawandel auf die globale Agenda zu setzen. Das Pariser Abkommen, ein internationaler Vertrag, der 2015 von 196 Ländern unterzeichnet wurde, zielt darauf ab, die globale Erwärmung in diesem Jahrhundert auf 2°C – und vorzugsweise auf weniger als 1,5°C – zu begrenzen, wobei jeder Unterzeichner verpflichtet ist, Pläne zur Reduzierung der Emissionen und zur Anpassung an die Auswirkungen des Klimawandels vorzulegen. Im Rahmen dieser gemeinsamen Ziele hat China in seinem 14. Fünfjahresplan (2021-2025) die Dekarbonisierung als eine der obersten Prioritäten der Regierung festgelegt.

Präsident Xi Jinping hat sich verpflichtet, Chinas Kohlenstoffemissionen bis 2030 auf einen Höchststand zu bringen und das Land bis 2060 kohlenstoffneutral zu machen. Wir glauben, dass diese Ziele in der politischen Planung Chinas eine große Rolle spielen werden, wobei Unternehmen, die mit erneuerbaren Energiequellen und Energieeffizienz zu tun haben, die offensichtlichen Nutznießer sein werden.

Direkte Investitionen in Solar- und Windkraftanlagen sind jedoch möglicherweise nicht der beste Weg, um auf diesen Trend zu setzen. Es gibt einen hohen Kapitalbedarf, eine Abhängigkeit von den Strompreisen, Probleme mit Drosselungen (was bedeutet, dass ein Teil der erzeugten Stromkapazität verschwendet wird, da sie nicht an die Kunden geliefert werden kann) und hohe Preise für die Speicherung, was die Gesamtkosten für erneuerbare Energien in die Höhe treibt.

Wir glauben, dass Anbieter von Anlagen und Lösungen ein attraktiveres Investitionsangebot bieten. Zhejiang Chint zum Beispiel ist ein führender Anbieter von Niederspannungsanlagen (LVE) und verfügt über ein wachsendes Solargeschäft. Das Unternehmen investiert nicht nur in Solarkraftwerke, sondern stellt auch Solarzellen und -module her und bietet Kunden aus dem Infrastruktur- und Energiesektor, die Solarfarmen errichten wollen, einen Service aus einer Hand, der Engineering, Beschaffung und Bau (EPC) umfasst.

Wir sind außerdem der Meinung, dass in China erhebliche Investitionen in die Stromverteilungsinfrastruktur getätigt werden müssen, wenn der Anteil erneuerbarer Energien steigen soll. Nari Technology bietet Lösungen für intelligente Stromnetze an, für die eine steigende Nachfrage besteht, da die Stromverteilung immer komplexer und das Stromnetz immer dezentraler wird.

In der Zwischenzeit glauben wir, dass Erdgas weiterhin ein wichtiger Ersatz für Kohle sein wird (die immer noch mehr als 60 % der Energie in China ausmacht). Davon dürften Unternehmen wie ENN Energy, ein führender Gasversorger in China, profitieren. Auch wenn Erdgas irgendwann auslaufen muss, dürfte es in den nächsten 10-15 Jahren noch für Wachstum sorgen. Mit Blick auf die Zukunft hat sich das Unternehmen als Anbieter von Energielösungen positioniert und erkundet andere Möglichkeiten für saubere Energien wie Wasserstoff.

Der Anstieg von Elektrofahrzeugen ist ein weiterer klarer Trend, auch wenn das Thema erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge überlaufen ist. Die hohen Bewertungen und die vielen neuen Kapazitäten, die gebaut werden, machen uns vorsichtig, auch wenn wir den Nachfragetrend als sehr real ansehen.

Aufgrund der hohen Bewertungen in diesem Sektor sind wir der Ansicht, dass die „Hacke und Schaufel“-Unternehmen entlang der Lieferkette ein besseres Risiko-Ertrags-Verhältnis bieten. Beispiele hierfür sind Hongfa Technology, das elektrische Relais herstellt und 20 % seines Umsatzes auf dem Markt für Elektrofahrzeuge erzielt, Shenzhen Inovance, das wichtige Automatisierungskomponenten herstellt und Steuerungen für Elektrofahrzeuge produziert, und Minth Group, das bis 2025 25-30 % seines Umsatzes mit der Produktion von Batteriegehäusen für Elektrofahrzeuge erzielen will, während es im letzten Jahr noch unter 1 % war.

Um zu verhindern, dass sich die Auswirkungen der globalen Erwärmung in Zukunft verschlimmern, muss jeder seinen Teil dazu beitragen, die Emissionen zu begrenzen und überschüssige Treibhausgase aus der Atmosphäre zu entfernen. Wir glauben, dass dies sowohl Chancen als auch Anlagerisiken mit sich bringt, und wir erwarten, dass die Unternehmen zeigen müssen, dass sie die Themen Umweltverschmutzung und Umweltschutz ernst nehmen. In unseren Portfolios haben wir in eine Reihe von Unternehmen mit proaktivem und vorausschauendem Management investiert, die bereits Schritte in Richtung einer saubereren und grüneren Zukunft unternehmen.

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Quelle: BloombergNEF (BNEF). Aus den Geschäftsberichten von Unternehmen und ähnlichen Berichten für Anleger entnommene Unternehmensdaten. Finanzkennzahlen und Bewertungen stammen von FactSet und Bloomberg. Stand Ende September 2021, sofern nichts anderes angegeben ist. Hinweis: Der Verweis auf bestimmte Wertpapiere (falls vorhanden) dient nur der Veranschaulichung und ist nicht als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf derselben zu verstehen. Alle hier erwähnten Wertpapiere können zu einem bestimmten Zeitpunkt Teil der Bestände der Portfolios von FSSA Investment Managers sein oder auch nicht, und die Bestände können sich im Laufe der Zeit ändern.

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