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Auch 2021 war wieder ein Jahr voller Überraschungen und Herausforderungen, denn die covidbedingten Störungen hielten an und China entwickelte sich vom globalen Spitzenreiter zum Underperformer.

Laut einer kürzlichen Umfrage haben in Nordamerika und Europa die meisten Menschen eine negative Meinung über China. Das ist nicht überraschend, wenn man sich die Darstellung in westlichen Medien ansieht – eine Google-Bildersuche nach „China“ und „The Economist“ ergibt Schlagzeilen auf der Titelseite wie: „Die brutale Realität der Geschäfte mit China“, „Handel ohne Vertrauen“ und „Amerika gegen China: Es ist schlimmer, als Sie denken“.

Dies ist eine beispiellose Zeit, die sich aus der Perspektive der Märkte und von Covid-19 weiter entwickelt. Hören Sie sich eine Podiumsdiskussion mit den leitenden Portfoliomanagern von FSSA an: Alistair Thompson, Director; Martin Lau, Managing Partner, und Vinay Agarwal, Director.

Given its size and influence, China remains a key investment destination despite ongoing trade disputes and diplomatic tensions with the US and Australia. With a GDP equivalent to around 70% of the United States, many global portfolios continue to feature Chinese equities.

Angesichts des jüngsten Anlegerinteresses am chinesischen Aktienmarkt und der problematischen Performance im laufenden Jahr führten wir ein Gespräch mit Martin Lau, dem Managing Partner und leitenden Portfoliomanager für die Strategien FSSA Asian Equity Plus und FSSA China Growth.

Obwohl die Pandemie noch lange nicht vorbei ist, deuten eine Reihe wichtiger Frühindikatoren auf eine gesunde und breit angelegte Erholung in China hin.

2021 will be a year of recovery. This is not surprising given last year’s economic downturn. If vaccines are being rolled out gradually during the year, we believe the economy will recover, especially those sectors that have been hit hard like travel.

Dies ist eine beispiellose Zeit, die sich aus der Perspektive der Märkte und von Covid-19 weiter entwickelt. Hören Sie sich eine Podiumsdiskussion mit den leitenden Portfoliomanagern von FSSA an: Alistair Thompson, Director; Martin Lau, Managing Partner, und Vinay Agarwal, Director.

Als China Ende 2022 seine Pforten wieder öffnete, erlebten die inländischen Aktien einen V-förmigen Wiederanstieg, die Analysten schraubten ihre Gewinnprognosen nach oben, und die Unternehmen bereiteten sich auf eine rasante Erholung der Wirtschaft vor. Doch der Optimismus auf den Märkten verblasste bald und verwandelte sich in Enttäuschung.

Im abschließenden Artikel dieser dreiteiligen Serie erörtert Martin Lau, Managing Partner und leitender Portfoliomanager der FSSA China Growth Strategie, anlässlich des 30-jährigen Jubiläums der Strategie in diesem Jahr die Wichtigkeit der Beibehaltung einer langfristigen Ausrichtung und Bewertungsdisziplin.

Obwohl sich die chinesischen Aktien nach dem abrupten Ende der Pandemie-Lockdowns Ende 2022 schnell erholt haben, sind die Märkte doch wieder pessimistisch gestimmt. Die Gründe für die Besorgnis sind diesmal die ungleichmäßige Erholung nach dem Ende der Covid-Lockdowns, das Fehlen von Konjunkturprogrammen und die schwache Auslandsnachfrage.

Martin Lau, Managing Partner FSSA Investment Managers, leitet die FSSA China-Strategien und blickt im nachstehenden Video auf das Jahr 2021 zurück.

Jedes Jahr um das Mondneujahr herum schalten Fabriken in China die Produktion ab und schließen für den Zeitraum des Frühjahrsfestes. Fabrikarbeiter, die ihre ländlichen Heimatstädte auf der Suche nach besseren Löhnen in den Städten verlassen hatten, reisen massenhaft zu den Feierlichkeiten nach Hause.

China geriet in die Schlagzeilen, weil es auf der COP26 die Ziele für die Reduzierung des Kohlendioxidausstoßes verwässerte, aber wir halten die Kritik für unfair.

Wie werden sich die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China langfristig auf die Unternehmen im Portfolio auswirken? Sollte es als langfristiger Gegenwind angesehen werden oder könnte es für chinesische Unternehmen von Vorteil sein?

In diesem von Morningstar organisierten Podcast, reflektiert unser Managing Partner Martin Lau über die aktuelle Lage der chinesischen Wirtschaft und des chinesischen Marktes und was die Zukunft mit sich bringen kann. (Podcast in englischer Sprache)

What are your thoughts on the increasing regulation risk of investing in China? Firstly, regulations are nothing new — it has always been a part of the investment equation.

Die Pandemie hat bestimmte langfristige Veränderungen im Verbraucherverhalten beschleunigt, wie z. B. die verstärkte Nutzung von Online-Bestellungen für alles von Kleidung bis zu Lebensmitteln. Das jüngste Schlachtfeld scheint der Lebensmittelhandel zu sein, aber der Umstürzler kommt von einer nicht ganz so neuen Technologie – den WeChat-Gruppen.

Im ersten Artikel dieser dreiteiligen Serie berichtet Martin Lau, Managing Partner und leitender Portfoliomanager der FSSA China Growth Strategie, anlässlich des 30-jährigen Jubiläums der Strategie in diesem Jahr über die vergangenen drei Jahrzehnte der Investitionen in die chinesischen Märkte.

Welche Auswirkungen hat dies auf die Unternehmen in den Beteiligungen (Tencent, Alibaba, JD.com) und sehen Sie dies als strukturellen Gegenwind für den Sektor oder als Gelegenheit zur Akkumulation?

Die chinesischen Aktien haben sich seit Anfang November stark erholt, als die Null-Covid-Politik beendet wurde. Wenn wir das vergangene Jahrzehnt betrachten, stellten die letzten zwei Jahre die schwierigste Herausforderung für uns als Aktionäre chinesischer Aktien dar.

Im zweiten Artikel dieser dreiteiligen Serie erörtert Martin Lau, Managing Partner und leitender Portfoliomanager der FSSA China Growth Strategie, anlässlich des 30-jährigen Jubiläums der Strategie in diesem Jahr die Wichtigkeit der Beibehaltung einer langfristigen Ausrichtung und Bewertungsdisziplin.

Anlässlich des 30-jährigen Jubiläums der „FSSA China Growth“-Strategie haben wir uns mit unseren China-Portfoliomanagern Martin Lau, Winston Ke und Helen Chen zusammengesetzt, um die neuesten Fragen der Anleger zu beantworten. In diesem Q&A erörtern sie Marktbewertungen, Inflation, Geopolitik und die jüngsten Unternehmensbesuche.

Präsident Xi Jinping hat sich verpflichtet, Chinas Kohlenstoffemissionen bis 2030 auf einen Höchststand zu bringen und das Land bis 2060 kohlenstoffneutral zu machen. Wir glauben, dass diese Ziele in Chinas politischer Planung stark zum Tragen kommen werden.

Es besteht immer noch erhebliche Unsicherheit bezüglich Covid-19 und seiner potenziellen Auswirkungen auf der ganzen Welt. Die Situation könnte schlimmer werden, bevor sie besser wird – und niemand weiß, wann die Talsohle erreicht ist. Bislang hat China die Hauptlast der Epidemie zu tragen: Teile des Landes wurden abgeriegelt, und in einigen Städten kam der Geschäftsbetrieb völlig zum Erliegen.

Der chinesische Aktienmarkt umfasst eine Vielzahl von Anteilklassen mit jeweils unterschiedlichen Merkmalen. Chinesische „Offshore“-Aktien sind an ausländischen Börsen wie New York und Hongkong notiert und lauten auf Fremdwährungen, während chinesische „Onshore“-Aktien an den Börsen Shanghai und Shenzhen notiert sind und auf RMB lauten.