面對中國宏觀噪音,更要嚴格判斷投資價值

於2022年末中國重啟時,市場的樂觀情緒卻迅速消退及轉化為失望。儘管存在各種宏觀擔憂,我們認為市場情況實屬好壞參半。個別行業復甦理想,只是經常被悲觀的投資者所忽略。

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最新投資觀點

市場往往會促使我們只顧短期因素及衝動行事,尤其是當遇上極端情況時,我們更容易受到市場影響。今時今日,無論是否市場參與者,大家的焦點似乎大多落於不確定性多於希望之上。 因此嚴謹的投資理念及流程尤其重要。
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在上期通訊中,我們提到東協地區隱藏著低市值的優質企業。我們認為,這些企業市值不高是源於外國投資者對該區的興趣持續多年減少所致。當地的企業通常較少獲得賣方分析師的詳細研究,甚或完全被忽視。
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回顧以往,我們早就清楚意識到世界日益變得扭曲。在金融市場方面,這十年來各國不斷印鈔,以致利率下跌及維持於零厘。
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我在中國投資累積了20多年的資金管理經驗,見證過企業及投資環境的巨變,而當中的重大變化之一,就是中國市場不再缺乏投資資金。在數十年前,出席首次公開招股發佈會是一件大事,每間企業都會致力吸引投資者。
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不少人以為,財富管理需要擁有預測未來的能力。不過,即使我們能夠未卜先知,市場對各項消息的反應通常較難預測。
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首域盈信星馬增長策略於2021 年12 月正式名為首域盈信東協* 全市值策略,以反映組合的可投資範圍變化。目前,該策略可以投資於範圍更廣的東南亞資產,包括印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國及越南的上市企業。
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亞洲地區向來是全球的增長引擎,在供應鏈全球化的浪潮下,該區是低成本製造業中心及出口型經濟體的大贏家。隨著亞洲地區變得富庶,各國開始向消費型經濟過渡,當地的人均收入上升亦推動了產品及服務消費增長。
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每次市場低迷的情況都並不相同。舉例來說,環球金融危機及亞洲金融危機主要與債務問題有關,而沙士及新冠肺炎則明顯是公眾健康問題引發增長及消費的連鎖反應。
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